Gráfico de puntos de marzo de la Fed - Un vistazo a las proyecciones de recortes de tasas

Observando el gráfico de puntos de marzo de la Fed en busca de cambios significativos. Dados los datos recientes de inflación, que, si bien muestran cierta persistencia, no gritan una re-aceleración, me inclino a que la proyección mediana aún señale tres recortes para 2024. El mercado ha estado un poco volátil en esto, valorando y desvalorizando recortes con cada dato.

Mi razonamiento para que se mantengan tres recortes es que la Fed ha enfatizado consistentemente un enfoque dependiente de los datos. Si bien el IPC de enero y febrero fue un poco más cálido de lo deseado, los servicios básicos excluyendo vivienda, una métrica clave para ellos, no se han disparado por completo. Además, los datos de empleo, aunque sólidos, han mostrado algunas grietas bajo la superficie. Yo pondría la probabilidad de que la mediana aún muestre tres recortes en alrededor del 65-70%. Un cambio a dos recortes no sería una sorpresa total, quizás un 25% de probabilidad, si algunos miembros más elevan sus proyecciones. Un escenario de cuatro recortes, para mí, parece altamente improbable, quizás un 5%. No tienen prisa, especialmente con la economía aún funcionando bien, evidenciado por el movimiento de $BA hoy. El objetivo sigue siendo la estabilidad de precios, y se inclinarán por la cautela.