Sobre las intervenciones en FX de mercados emergentes y los impactos 'esterilizados' vs. 'no esterilizados'

He estado tratando de entender cómo las intervenciones de los bancos centrales en los mercados de divisas de mercados emergentes se traducen realmente en efectos económicos domésticos, específicamente la diferencia entre intervenciones esterilizadas y no esterilizadas. Mi entendimiento es que las intervenciones esterilizadas buscan mantener la oferta monetaria doméstica sin cambios, limitando así teóricamente la inflación, pero me cuesta ver cuán efectivo es esto realmente en la práctica, especialmente con flujos de capital persistentes. ¿Estamos hablando solo del ideal teórico, o los traders experimentados de mercados emergentes realmente ven una divergencia significativa en la reacción del mercado y los datos económicos subsiguientes entre los dos enfoques, más allá del impacto inmediato en el FX? Estoy tratando de refinar mi análisis macro para $ZAR y $BRL, y esto parece una pieza que me falta.