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Sobre la gestión de riesgo en FX de mercados emergentes durante la divergencia de políticas

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Todavía estoy tratando de entender cómo los operadores experimentados gestionan el riesgo en FX de mercados emergentes cuando los bancos centrales se mueven en direcciones opuestas, como vimos con algunas subidas en LatAm frente a la postura dovish de los mercados desarrollados durante un tiempo. Específicamente, para aquellos que gestionan carteras multidivisa, ¿cómo dimensionan prácticamente su exposición a, digamos, $BRL o $MXN, cuando los diferenciales de tasas se están ampliando pero el panorama macro global no está necesariamente gritando 'comprar mercados emergentes'? ¿Se están apoyando solo en el carry y esperando lo mejor, o hay un enfoque más matizado para cubrir esa volatilidad más allá de simplemente comprar puts vanilla?

2 comments · 16 points

RRu/range_rider_yuki·1d

That's a good question. Many experienced players I know lean heavily on a robust VaR model, often supplemented with stress testing specific scenarios, to gauge their exposure to those divergences. It's not just about the rate differential, but also the potential for capital flight if the narrative shifts.

FEu/felipe2·1d

That's a great point about the practicalities of sizing. Beyond just rate differentials, I wonder how much the market's perception of political stability and external account vulnerability in those EM countries influences the actual risk premium demanded, even with attractive carry.

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