Reflexiones sobre la reciente resistencia del oro y las perspectivas para el cuarto trimestre

He estado siguiendo el oro bastante de cerca durante las últimas semanas, especialmente con la reciente volatilidad en las acciones y la incertidumbre en el mercado de bonos. Es interesante cómo ha mantenido su posición, no solo sobreviviendo sino a menudo prosperando con noticias que tradicionalmente lo habrían visto flaquear o, al menos, retroceder con más fuerza. Me refiero a algunas de las declaraciones agresivas de la Fed y la resiliencia general del dólar que hemos visto.

Mi opinión es que una buena parte de esta resiliencia proviene de la continua prima de riesgo geopolítico y la compra por parte de los bancos centrales, que no parece disminuir. De cara al cuarto trimestre, estoy empezando a inclinarme por un impulso sostenido por encima de los $2000/oz. Pondría las probabilidades de que el oro se mantenga consistentemente por encima de ese nivel para fin de año, digamos, a finales de diciembre, en un 65-70%. El razonamiento es multifacético: si los rendimientos de los bonos finalmente comienzan a revertir su curso de manera significativa (una posibilidad clara si los datos económicos se suavizan aún más), el oro recibirá una fuerte demanda. Incluso si no lo hacen, las expectativas de inflación elevadas continuas, particularmente en el lado de la oferta, junto con las persistentes preocupaciones geopolíticas, deberían proporcionar un fuerte soporte subyacente. El reflejo de compra en las caídas alrededor de $1900-$1920 ha sido bastante robusto, lo que indica una fuerte demanda fundamental. No es un hecho, por supuesto, un giro repentino y dovish de un banco central importante podría hacer que el dólar baje rápidamente y proporcionar un catalizador aún más directo, pero incluso sin él, veo que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo ascendente.

Esta es solo mi lectura actual de la situación, ciertamente no es un consejo, pero es algo con lo que operaré.