On-chain vs. Macro para BTC: ¿Le estamos dando demasiadas vueltas?

He estado observando la acción de $BTC ùltimamente y constantemente veo a gente discutiendo los méritos de las métricas on-chain frente a las corrientes macro más amplias. Parece que hay un enfoque intenso en cosas como el precio realizado de UTXO, MVRV, etc., y aunque entiendo el atractivo de la salud interna de la red, empiezo a preguntarme si el peso de la liquidez global, las decisiones sobre tipos de interés e incluso los movimientos de divisas (como el $EURCAD en 1.60464 hoy, mostrando esos cambios sutiles) no es en óltima instancia el motor dominante. ¿Nos estamos perdiendo en los detalles con algunas de las cosas on-chain cuando la marea más grande de las finanzas globales es la que realmente dicta los grandes movimientos? Tengo curiosidad por saber si otros sienten lo mismo o si me estoy perdiendo una pieza crítica del rompecabezas on-chain.