美联储和美元在第三季度的走向

感觉我们正进入一个市场对美联储政策关注将更加细致的时期，特别是考虑到近期细微的通胀数据。虽然7月份加息似乎已基本被市场消化，但对我来说，真正的争论在于那之后会发生什么。美联储一直表示采取依赖数据的做法，我认为市场低估了劳动力市场任何软化迹象以及持续但正在放缓的核心通胀所带来的影响。

我的基本情景是7月份最后一次加息25个基点，随后在第三季度暂停加息。我给这个情景大约65%的概率。这可能导致DXY在更窄的区间内交易，可能在8月和9月的大部分时间里在100.5到102.5之间，因为市场正在消化美联储“更高更久”的立场是否会真正坚持下去，或者经济中的裂缝是否会变得更加明显。在我看来，持续跌破100.5将需要更明确的鸽派信号或重大的负面经济意外，我给这个情景较低的概率，大约20%。相反，持续突破102.5，表明7月之后出现鹰派意外，除非通胀显著加速，否则可能性较小，我给这个情景15%的概率。这并非投资建议，只是我如何构建美元近期走势与美联储行动之间概率的框架。