美联储双重使命的钢丝绳与板块操作

美联储的双重使命正处于刀刃上，这一点越来越清晰。我们看到通胀持续存在，但劳动力市场并没有发出经济过热、准备好激进加息的信号，尤其是最近的非农就业数据（NFP）显示出一些放缓。这给政策制定带来了困难。我目前的观察名单主要侧重于能够抵御更高利率或需求缺乏弹性的板块。例如，工业和某些医疗保健股的表现优于投机性成长股。在大宗商品方面，石油很有趣。即使$USO徘徊在127左右，我仍在关注任何可能导致油价上涨的供应冲击或进一步的地缘政治升级，因为这会反过来加剧通胀叙事，并可能进一步迫使美联储采取行动。这绝对是追求质量和防御性操作的时候，而不是像我们看到宽松货币时期那样追逐风险资产的动量。