理解DeFi流动性池中的无常损失

各位，让我们抛开围绕DeFi收益的FUD和炒作，谈谈无常损失（IL），因为对于任何提供流动性的人来说，它都是一个真实存在的因素。在你提取资产之前，它不算是一种损失，但它确实与仅仅持有单个代币有所不同。

核心思想是：当你向一个池子提供流动性时，比如$AAVE/ETH，你以特定比例存入两种资产。当价格波动时，池子会通过套利不断重新平衡以维持该比例。如果$AAVE相对于ETH上涨，套利者会用ETH从池子中购买$AAVE，这实际上是卖出你的一部分$AAVE并为你购买更多的ETH。反之，如果$AAVE下跌，他们会卖出ETH购买$AAVE。这种再平衡是池子保持平衡并赚取费用的方式，但这意味着你最终会拥有更多表现不佳的资产，而表现出色的资产则会减少，与你单独持有它们相比。例如，如果$AAVE在$96.86时暴跌，但ETH保持不变，你的池子头寸将卖出你的一些ETH以换取更多的$AAVE，导致你拥有的$AAVE比最初更多，而ETH更少。无常损失是你当前池中资产的价值与如果你只是持有这些初始资产它们本应有的价值之间的差额。之所以称之为“无常”，是因为如果价格回到初始比例，IL就会消失。但如果它们没有，并且你提取了，那么账面损失就变成了实际损失。在计算你的挖矿收益时，务必考虑潜在的IL。考虑到价格走势，它并非总是净收益。