收益耕作：追逐APY而非尽职调查的代价
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最近一直在反思去年DeFi热潮中吸取的一个特别教训，特别是关于收益耕作。我的错误不是一次糟糕的交易，而是在我处理新协议时犯下的系统性错误。我被天文数字般的APY（通常宣传为数百甚至数千个百分点）的诱惑所吸引，这完全掩盖了我的尽职调查过程。
我清楚地记得有一次，一个新农场以令人瞠目结舌的数字推出。我没有深入研究代币经济学，没有检查团队背景，没有了解智能合约审计（或缺乏审计），甚至没有查看TVL和流动性，我就直接参与了。逻辑很简单：尽早进入，耕作代币，在APY下降或价格暴跌之前迅速出售。我没有考虑到的是，除了智能合约漏洞或跑路的明显风险之外，还有纯粹的代币通胀和项目的长期可行性。耕作的代币价格暴跌的速度远超我出售的速度，我的流动性提供中的无常损失加剧了这个问题。这并非完全损失，但它抹去了“保证”收益的很大一部分。最大的启示是什么？在不了解底层机制、项目基本面和代币经济模型的情况下追逐APY，无异于赌博。放慢速度，进行研究，优先考虑安全性和可持续性而非表面数字至关重要。有时，一个经过实战检验的协议提供的较低、稳定的收益，从长远来看，远比短暂、高风险的幻想更有利可图。
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