对第一季度末USDC脱钩风险的思考

一直在关注$USDC及其持续但轻微的波动。虽然今天它以0.9997交易，但历史范围，即使是日内，最近也显示它跌至0.99947。这本身并不值得警惕，但考虑到更广泛的市场状况以及对稳定币支持的持续审查，我一直在考虑在第一季度末发生更显著但暂时的脱钩事件的可能性。

我的直觉是，在4月之前，$USDC有大约15-20%的可能性在任何持续时间（比如，超过一小时）内交易低于$0.995。原因并非根本上是Circle的偿付能力问题，其偿付能力似乎很强。更多的是来自DeFi其他角落的不可预见事件的潜在蔓延，或者在更广泛的市场恐慌期间突然发生的大规模赎回事件。虽然机制旨在保持紧密，但极端交易量或特定交易对的流动性紧缩可能会暂时给挂钩带来压力。这是一个低概率事件，但并非零，特别是考虑到在这个领域叙事可以多么迅速地转变。只是需要关注的事情，不一定是行动号召。