经验教训：在坏消息中追逐反弹的代价

事后诸葛亮总是容易的，但去年一个至今仍让我心痛的错误是，在财报不及预期时试图接住下跌的刀子。这家我关注多年的科技公司发布了一些相当糟糕的指引，股价在盘前大幅低开。我当时的理由是，抛售过度了，价值买家介入后会有自然反弹。典型的“不可能再低了”的想法。

我建立了一个小仓位，想着如果继续下跌就加仓，目标是短期反弹。结果却是，股价在当天、第二天、第三天持续缓慢下跌。没有真正的投降式抛售，只是市场消化新现实后的稳步侵蚀。我的止损位设置好了，但我移动了几次，确信反弹“迫在眉睫”。每一次移动都意味着比最初计划承受更大的损失。真正关键的是，市场并非不理性；这个消息确实改变了长期前景。这不是技术性过度反应，而是基本面转变。有时，市场积极抛售是正确的，在这种情况下试图当英雄往往会导致不必要的痛苦。坚持你的最初论点，尊重市场最初的反应，尤其是在基本面消息上。追逐反弹很快就会变成追逐亏损。