Cái bẫy của việc bình quân giá xuống trong thị trường gấu

Nhìn lại giai đoạn cuối năm 2021 và sang năm 2022, một trong những bài học đau đớn nhất đối với tôi là cái bẫy kinh điển của việc bình quân giá xuống. Tôi có một vài vị thế trong những gì tôi coi là các công ty công nghệ vốn hóa trung bình, vững chắc, với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể. Khi thị trường chung bắt đầu đảo chiều, đặc biệt là ở các cổ phiếu tăng trưởng, tôi coi mỗi đợt giảm giá là một cơ hội để mua thêm, tin rằng mình đang mua được giá chiết khấu cho các doanh nghiệp có nền tảng tốt. Luận điểm của tôi là những cổ phiếu này sẽ là những cổ phiếu đầu tiên phục hồi. Điều tôi đã không tính toán đầy đủ là sức mạnh tuyệt đối của cuộc khủng hoảng thanh khoản và sự thờ ơ hoàn toàn của thị trường đối với 'giá trị' trong ngắn hạn khi tâm lý thay đổi. Mỗi lần mua thêm chỉ làm giảm giá vốn trung bình của tôi nhưng lại tăng mức độ tiếp xúc của tôi với một con dao đang rơi. Vốn được phân bổ cho các vị thế này đã trở thành vốn chết trong thời gian dài hơn nhiều so với dự kiến, và trong một số trường hợp, sự phục hồi không đủ mạnh để đưa tôi trở lại mức giá vào lệnh ban đầu, chứ đừng nói đến giá bình quân xuống của tôi, nếu không nắm giữ trong nhiều năm. Nó đã ràng buộc một lượng vốn đáng kể mà tôi có thể đã triển khai vào các lĩnh vực khác bắt đầu cho thấy sức mạnh tương đối sớm hơn nhiều. Bài học rút ra là một lời nhắc nhở khó khăn rằng ngay cả những công ty tốt cũng có thể là những khoản đầu tư tồi nếu cấu trúc thị trường chống lại bạn, và việc bình quân giá xuống có thể nhanh chóng biến thành việc theo đuổi một xu hướng giảm.