Những cạm bẫy khi theo đuổi lợi suất cao trên các giao thức cho vay stablecoin

Tôi đã suy nghĩ rất nhiều về những ngày đầu của DeFi và stablecoin, đặc biệt là khoảng thời gian 2020-2021. Một trong những bài học lớn nhất mà tôi học được, và thành thật mà nói, một sai lầm đã khiến tôi mất một phần đáng kể vốn, là việc theo đuổi lợi suất một cách hung hăng trên các giao thức cho vay stablecoin khác nhau. Vào thời điểm đó, lãi suất trên các tài sản như $USDT hoặc $USDC đôi khi đạt hai chữ số, đặc biệt là trên các nền tảng mới hơn, ít được thiết lập hơn. Sự hấp dẫn là rõ ràng: thu nhập thụ động không rủi ro (hoặc dường như vậy) trên những tài sản được cho là neo giá.

Sai lầm không nhất thiết nằm ở khái niệm cho vay stablecoin, mà là ở việc thiếu thẩm định các nền tảng cơ bản và sự tự tin thái quá vào khả năng duy trì lợi suất đó mà không có rủi ro đáng kể. Tôi nhớ mình đã theo đuổi một mức lãi suất đặc biệt cao trên một giao thức tương đối ít được biết đến, chuyển một phần đáng kể $USDC của mình vào đó, chỉ để nó bị khai thác vài tháng sau đó. Việc phục hồi chỉ là một phần tốt nhất. Điều đó đã nhấn mạnh rằng ngay cả với stablecoin, rủi ro đối tác, rủi ro hợp đồng thông minh và thậm chí cả rủi ro oracle là rất thực tế. Đó không phải là 'tiền miễn phí', và thị trường luôn tìm cách cân bằng rủi ro và phần thưởng. Bây giờ, cách tiếp cận của tôi thận trọng hơn nhiều, ưu tiên các giao thức đã được kiểm toán, được thiết lập với hồ sơ theo dõi đã được chứng minh, ngay cả khi lợi suất chỉ bằng một phần nhỏ so với trước đây.