Suy nghĩ về thanh khoản stablecoin - nút thắt on/off-ramp

Gần đây, tôi đã trò chuyện với một khách hàng fintech, và vấn đề muôn thuở về on/off-ramp cho stablecoin lại được nhắc đến. Tất cả chúng ta đều đã thấy những lợi ích về hiệu quả mà $USDC hoặc $USDT có thể mang lại cho các khoản thanh toán xuyên biên giới, đặc biệt đối với các giao dịch siêu nhỏ hoặc các thị trường có cơ sở hạ tầng ngân hàng kém. Bản thân công nghệ phần lớn đã có sẵn, lớp thanh toán rất mạnh mẽ. Nhưng nút thắt gần như luôn quay trở lại việc chuyển đổi sang tiền pháp định.

Đó không chỉ là những rào cản pháp lý, vốn rất đáng kể đối với các fintech nhỏ hơn hoặc những công ty hoạt động trong các thị trường ngách. Đó còn là bản thân các nhà cung cấp thanh khoản. Nếu bạn là một thương gia xử lý khối lượng đáng kể bằng $USDT, khả năng chuyển đổi liền mạch số tiền đó sang tiền pháp định để chi trả chi phí hoạt động có thể gây khó khăn một cách đáng ngạc nhiên và quan trọng hơn là tốn kém. Chênh lệch giá có thể ăn vào lợi nhuận, đặc biệt khi chuyển các khoản tiền lớn hơn. Chúng ta đã thấy những tình huống mà lợi thế về tốc độ của stablecoin hoàn toàn bị triệt tiêu bởi thời gian chờ đợi 24-48 giờ để nhận thanh toán bằng tiền pháp định từ một nhà cung cấp không tối ưu, hoặc bởi các khoản phí cắt cổ cho việc thanh toán trong cùng ngày.

Điều tôi rút ra từ một vài cuộc trò chuyện này là mặc dù lời hứa về thanh toán bằng stablecoin là rất lớn, nhưng việc triển khai thực tế cho các doanh nghiệp vẫn phụ thuộc vào việc tích hợp với một mạng lưới đối tác on/off-ramp đa dạng và hiệu quả. Việc dựa vào một người chơi duy nhất, thống trị có thể là một điểm yếu, cả về chi phí và tốc độ. Đa dạng hóa ở đây là chìa khóa, gần giống như đa dạng hóa các nhà môi giới chính trong tài chính truyền thống.