Về Brazil và sự phân chia EM vs. DM: Liệu $EWZ có đang kể cho chúng ta một câu chuyện khác?

Gần đây tôi đã theo dõi $EWZ chặt chẽ hơn một chút, hiện đang giao dịch quanh mức 33.77. Có một quan điểm cho rằng cổ phiếu EM sắp có một đợt phục hồi đáng kể, đặc biệt khi đồng đô la có khả năng đạt đỉnh. Lập luận thường tập trung vào việc định giá hấp dẫn hơn nhiều so với các thị trường phát triển, cùng với các yếu tố cơ bản được cải thiện ở một số khu vực quan trọng.

Tuy nhiên, tôi tự hỏi liệu bao nhiêu trong số đó đã được định giá vào, hay liệu mức chiết khấu có thực sự được biện minh bởi các vấn đề cấu trúc cơ bản không thể biến mất chỉ sau một đêm. Cụ thể, Brazil có những thách thức chính trị và kinh tế riêng có thể hạn chế bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào, ngay cả khi xu hướng EM rộng lớn hơn thay đổi. Sự biến động mà chúng ta thấy, ngay cả trong các biến động trong ngày như phạm vi 33.565 đến 34.065 của ngày hôm nay, cho thấy rất nhiều sự không chắc chắn đã được định giá. Chúng ta chỉ đang chứng kiến một đợt phục hồi "dead cat bounce" ở một số mã EM này, hay có sự tin tưởng thực sự đang hình thành? Tôi có xu hướng thận trọng. Hãy thay đổi suy nghĩ của tôi.