Fed và hướng đi của đồng đô la trong Q3

Có vẻ như chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà thị trường sẽ tập trung chi tiết hơn vào chính sách của Fed, đặc biệt là với dữ liệu lạm phát gần đây có nhiều sắc thái. Mặc dù việc tăng lãi suất vào tháng 7 dường như đã được định giá phần lớn, nhưng cuộc tranh luận thực sự, đối với tôi, là điều gì sẽ xảy ra sau đó. Fed đã liên tục báo hiệu một cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, và tôi nghĩ thị trường đang đánh giá thấp tác động của bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động cùng với lạm phát cốt lõi dai dẳng, mặc dù đang giảm dần.

Kịch bản cơ bản của tôi bao gồm một đợt tăng lãi suất cuối cùng 25bps vào tháng 7, sau đó là một giai đoạn tạm dừng kéo dài trong suốt Q3. Tôi sẽ đặt xác suất cho kịch bản này khoảng 65%. Điều này có thể sẽ dẫn đến việc DXY giao dịch trong một phạm vi hẹp hơn, có lẽ giữa 100.5 và 102.5 trong phần lớn tháng 8 và tháng 9, khi thị trường tiêu hóa xem liệu lập trường 'cao hơn trong thời gian dài hơn' của Fed có thực sự duy trì hay không, hoặc liệu những vết nứt trong nền kinh tế có trở nên rõ ràng hơn. Theo quan điểm của tôi, một sự phá vỡ bền vững dưới 100.5 sẽ đòi hỏi tín hiệu ôn hòa rõ ràng hơn hoặc một bất ngờ kinh tế tiêu cực đáng kể, mà tôi đặt ở xác suất thấp hơn, có thể là 20%. Ngược lại, một sự phá vỡ bền vững trên 102.5, cho thấy một bất ngờ diều hâu ngoài tháng 7, dường như ít có khả năng xảy ra trừ khi lạm phát tăng tốc đáng kể trở lại, mà tôi sẽ đặt ở mức 15%. Đây không phải là lời khuyên đầu tư, chỉ là cách tôi đang định hình các xác suất xung quanh tương lai gần của đồng đô la so với các hành động của Fed.