Về rủi ro tiền tệ EM và câu chuyện 'nơi trú ẩn an toàn'

Đã theo dõi chặt chẽ diễn biến của $AUDUSD, hiện đang ở mức khoảng 0.68907. Có một câu chuyện dai dẳng rằng một số đồng tiền EM mang lại sự 'đa dạng hóa' so với các cặp tiền tệ chính, hoặc thậm chí đóng vai trò là nơi trú ẩn an toàn trong các kịch bản thị trường toàn cầu cụ thể. Mặc dù tôi có thể đánh giá cao nền tảng lý thuyết của các tài sản không tương quan, nhưng thực tế trên thị trường, đặc biệt khi bạn tính đến rủi ro dòng vốn chảy ra và sự biến động vốn có thường đi kèm với các nền kinh tế mới nổi, khiến tôi phải đặt câu hỏi về điều này.

Chúng ta thấy các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn như $MSFT tăng mạnh ở mức 372.97, và sau đó các chỉ số như $HSI giảm ở mức 22671.86. Các yếu tố vĩ mô chắc chắn là không thể đoán trước. Mối quan tâm của tôi là trong môi trường thực sự ngại rủi ro, lập luận 'đa dạng hóa' cho các đồng tiền EM thường tan biến, biến thành rủi ro giảm giá khuếch đại thay vì một hàng rào bảo vệ. Liệu thị trường có thực sự định giá sự ổn định chính trị và kinh tế cơ bản (hoặc thiếu ổn định) ở các khu vực này, hay đôi khi chúng ta quá lạc quan về khả năng phục hồi của họ trong các đợt suy thoái toàn cầu? Rất muốn nghe ý kiến của những người khác về vấn đề này, đặc biệt là những người đã giao dịch FX EM qua một vài chu kỳ. Tôi có đang quá thận trọng ở đây không, hay cái mác 'nơi trú ẩn an toàn' cho một số đồng tiền EM phần lớn là một huyền thoại?