Thanh khoản EM FX cạn kiệt trong biến động — một bài học xương máu

Một trong những bài học xương máu tôi học được khi giao dịch EM FX, đặc biệt là các cặp tiền Nam Mỹ, là việc đánh giá thấp tốc độ thanh khoản có thể bốc hơi nhanh chóng như thế nào trong thời điểm biến động tăng vọt. Chúng ta thường được nghe về chênh lệch giá mua-bán rộng, nhưng có sự khác biệt giữa rộng và không tồn tại. Tôi đang giữ một vị thế mua $BRLUSD khi bước vào một chu kỳ bầu cử đầy tranh cãi, tự tin vào luận điểm cơ bản của mình về sự phục hồi sau bầu cử. Điều tôi đã không tính đến đầy đủ là tâm lý "tránh rủi ro" cực đoan đã chiếm lĩnh thị trường sau một kết quả bầu cử bất ngờ, đẩy thị trường vào một cơn điên loạn hoàn toàn.

Sai lầm của tôi không nhất thiết là vị thế ban đầu, mà là kỳ vọng ngây thơ về việc có thể thoát lệnh ở một mức giá 'hợp lý' ngay cả khi mọi thứ diễn biến xấu. Khi thị trường mở cửa vào ngày hôm sau, khoảng trống giá và sự thiếu hụt hoàn toàn độ sâu trong sổ lệnh có nghĩa là lệnh cắt lỗ của tôi, được đặt ở mức sẽ ổn trong điều kiện bình thường, đã được thực hiện ở một mức giá tệ hơn đáng kể. Riêng khoản trượt giá đã xóa sạch lợi nhuận của nhiều tuần và hơn thế nữa. Nó dạy tôi phải luôn kiểm tra độ hiệu quả của lệnh cắt lỗ trong môi trường thanh khoản thấp, đặc biệt với các tài sản EM, và đôi khi, không có vị thế nào là vị thế tốt nhất khi rủi ro đuôi thực sự lớn.