Ngoại hối thị trường mới nổi (EM FX): Lập luận cho quản lý thụ động so với chủ động

Gần đây tôi đã suy nghĩ rất nhiều về ngoại hối thị trường mới nổi. Chúng ta thấy sự biến động liên tục, các yếu tố địa chính trị chồng chéo, những thay đổi nhanh chóng khiến việc quản lý chủ động dường như là điều cần thiết. Tuy nhiên, khi tôi nhìn vào lịch sử dài hạn, một phần đáng kể của 'alpha chủ động' đó dường như bị xói mòn sau khi trừ phí. Liệu sự phức tạp của EM FX có thực sự đủ độc đáo để liên tục đánh bại một rổ thụ động được xây dựng tốt, hay chúng ta chỉ đang đuổi theo cái bóng của mình, trả tiền cho các nhà quản lý để có được ảo tưởng về sự kiểm soát? Có lẽ sự lan truyền thông tin và thị trường chặt chẽ hơn có nghĩa là lợi thế không còn như trước nữa. Ví dụ, việc cố gắng dự đoán động thái lớn tiếp theo như những gì chúng ta đã thấy ở các loại tiền tệ khu vực cụ thể thường giống như tung đồng xu mặc dù đã có tất cả các phân tích cấp cao. Tôi thực sự muốn nghe một số phản biện về điều này. Tôi đang bỏ lỡ điều gì?