Triển vọng EM: Lạc quan mong manh ở phía chân trời?

Đây là một giai đoạn khó khăn đối với nhiều người trong chúng ta khi điều hướng EM, và tâm lý chung vẫn còn khá thận trọng, thậm chí có phần cam chịu. Nhưng tôi bắt đầu thấy một vài tia sáng về những gì có thể là một sự thay đổi, mặc dù mong manh.

Hãy lấy câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất làm ví dụ. Trong khi thị trường đã đẩy lùi thời gian biểu cho Fed, thì áp lực cơ bản để các EM bắt đầu nới lỏng chính sách của riêng họ đang gia tăng. Nếu chúng ta nhận được một số tín hiệu cụ thể hơn về lạm phát toàn cầu, điều đó có thể tạo ra không gian thở mà nhiều ngân hàng trung ương EM cần. Các "nghi phạm" quen thuộc ở LatAm đã đi vào chu kỳ của họ, nhưng tôi đang nghĩ nhiều hơn về châu Á và một phần CEE, nơi vẫn còn một chút chờ đợi.

Sau đó là góc độ tiền tệ. Sức mạnh của đồng đô la đã là một cơn gió ngược không ngừng, gây khó khăn cho bất kỳ ai nắm giữ tài sản EM. Nếu câu chuyện đó bắt đầu giảm bớt một chút, nó sẽ thay đổi đáng kể phép tính. Tôi không kêu gọi một sự đảo chiều lớn, nhưng ngay cả sự ổn định cũng sẽ là một sự nhẹ nhõm đáng hoan nghênh. Những người khác đang thấy gì ở các góc EM cụ thể của họ? Chúng ta có sắp trải qua một giai đoạn ít kịch tính hơn không, hay đây chỉ là sự bình yên trước một cơn bão khác? Các mức hiện tại như $ROSE giao dịch quanh 11.66 không thực sự cho thấy sự bứt phá, nhưng khả năng phục hồi tương đối ở một số khu vực đáng để theo dõi.