Suy nghĩ về lạm phát LatAm và động lực USD

Theo dõi số liệu CPI gần đây từ một số nền kinh tế LatAm, đặc biệt là sự dai dẳng của lạm phát dịch vụ, bất chấp các chu kỳ tăng lãi suất khá mạnh mẽ. Thị trường dường như đang định giá một sự xoay trục nhanh chóng, nhưng tôi không hoàn toàn tin rằng một số ngân hàng trung ương này sẽ có đủ không gian, hoặc ý chí chính trị, để cắt giảm nhanh như dự kiến nếu lạm phát lõi vẫn ở mức cao. Điều này có thể dẫn đến việc đánh giá lại các giao dịch chênh lệch lãi suất nếu môi trường rủi ro toàn cầu thay đổi.

Mặt khác, sức mạnh của đồng đô la, hoặc sự thiếu hụt của nó, đã là một yếu tố thuận lợi đáng kể cho nhiều tài sản thị trường mới nổi (EM). Nếu chúng ta thấy sự phục hồi của chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ hoặc một sự thay đổi chính sách diều hâu từ Fed mà hiện tại chưa được định giá, điều đó sẽ gây áp lực đáng kể lên ngoại hối EM, đặc biệt là những nước có nhu cầu tài trợ bên ngoài lớn hơn. Hiện tại, danh sách theo dõi của tôi vẫn khá cân bằng, nhưng tôi đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ sự khác biệt nào trong tuyên bố của ngân hàng trung ương giữa các thị trường phát triển và mới nổi.