Hiểu rõ rủi ro tại các thị trường mới nổi

Gần đây tôi thấy rất nhiều cuộc thảo luận về việc tham gia vào EM do một số biến động giá gần đây, đặc biệt là khi $EWZ giữ quanh mức thấp 30 đô la, hiện tại là 33.905. Đó là một bức tranh hấp dẫn, nhưng nó nhắc nhở tôi về một khái niệm cốt lõi trong giao dịch: rủi ro-lợi nhuận. Trong khi mọi người tập trung vào tiềm năng tăng giá, phần 'rủi ro' thường bị bỏ qua. Ở EM, rủi ro đó không chỉ là về cổ phiếu; đó là sự bất ổn địa chính trị, biến động tiền tệ (có thể ăn mòn lợi nhuận ngay cả khi tài sản địa phương hoạt động tốt) và những thay đổi đột ngột trong tâm lý toàn cầu. Ví dụ, một sự kiện chính trị dường như nhỏ ở một nền kinh tế EM lớn có thể gây ra làn sóng chấn động trên toàn bộ phân khúc. Điều đó có nghĩa là khi bạn định cỡ vị thế, bạn hoàn toàn cần phải tính đến những rủi ro vĩ mô này, chứ không chỉ các yếu tố kỹ thuật của biểu đồ. Tiềm năng lợi nhuận vượt trội ở EM thường đi kèm với một rủi ro giảm giá cũng vượt trội không kém, hoặc ít nhất là khó dự đoán hơn. Đó không phải là tránh EM, mà là hiểu rằng điểm dừng lỗ của bạn có thể cần phải tính đến nhiều hơn là chỉ hành động giá trên biểu đồ – nó cần phải tính đến câu chuyện thị trường rộng lớn hơn và các cú sốc hệ thống khó mô hình hóa hơn.