Khả năng tồn tại lâu dài thực sự của yield farming khi không có sự bùng nổ của thị trường bò

Đã suy nghĩ rất nhiều về tính bền vững của các mô hình yield farming DeFi hiện tại, đặc biệt là khi thị trường crypto rộng lớn hơn không còn trong chế độ tăng trưởng parabol hoàn toàn. Có vẻ như rất nhiều APY "khủng" mà chúng ta thấy phần lớn được hỗ trợ bởi sự tăng giá của các tài sản cơ bản, hơn là hiệu quả giao thức thuần túy hoặc tiện ích thực sự thúc đẩy nhu cầu đối với các token được farm. Một khi cuộc chơi dừng lại, hoặc thậm chí chậm lại, tổn thất tạm thời (impermanent loss) bắt đầu trông không còn tạm thời nữa.

Liệu chúng ta đang hướng tới một tương lai mà chỉ những giao thức mạnh mẽ nhất, được tích hợp thực sự với các trường hợp sử dụng trong thế giới thực (hoặc ít nhất là nhu cầu hữu cơ bền vững) mới có thể cung cấp lợi suất cạnh tranh, bền vững? Hay kỳ vọng chỉ là chúng ta sẽ luôn theo đuổi các farm có APY cao tiếp theo, bất kể tokenomics cơ bản là gì? Tôi thực sự tò mò liệu có ai nhìn thấy một con đường để các cấu trúc lợi suất hiện tại vẫn hấp dẫn khi $USDX ở mức 25.505 và bức tranh vĩ mô rộng lớn hơn không còn "kêu gọi" rủi ro nữa. Hãy phản biện nếu bạn nghĩ tôi đang bỏ lỡ điều gì đó quan trọng.