Hiểu về Tổn thất Tạm thời (Impermanent Loss) trong các Pool Thanh khoản DeFi

Được rồi, mọi người, hãy cùng gạt bỏ những tin đồn và sự cường điệu xung quanh lợi suất DeFi và nói về Tổn thất Tạm thời (IL) vì đây là một yếu tố thực tế đối với bất kỳ ai cung cấp thanh khoản. Nó không phải là một tổn thất cho đến khi bạn rút tài sản của mình, nhưng nó là một sự khác biệt so với việc chỉ nắm giữ các token riêng lẻ.

Đây là điểm mấu chốt: Khi bạn cung cấp thanh khoản cho một pool, chẳng hạn như cho $AAVE/ETH, bạn gửi cả hai tài sản theo một tỷ lệ cụ thể. Pool liên tục tái cân bằng thông qua chênh lệch giá để duy trì tỷ lệ đó khi giá biến động. Nếu $AAVE tăng so với ETH, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ mua $AAVE từ pool bằng ETH, thực tế là bán một phần $AAVE của bạn và mua thêm ETH cho bạn. Ngược lại, nếu $AAVE giảm, họ sẽ bán ETH để lấy $AAVE. Việc tái cân bằng này là cách pool duy trì sự cân bằng và kiếm phí, nhưng điều đó có nghĩa là bạn sẽ có nhiều tài sản hoạt động kém hơn và ít tài sản hoạt động tốt hơn so với việc bạn chỉ nắm giữ chúng riêng biệt. Ví dụ, nếu $AAVE ở mức $96.86 giảm mạnh, nhưng ETH vẫn ổn định, vị thế pool của bạn sẽ bán một phần ETH của bạn để lấy thêm $AAVE, khiến bạn có nhiều $AAVE hơn so với ban đầu và ít ETH hơn. Tổn thất tạm thời là sự khác biệt về giá trị giữa các tài sản được gộp hiện tại của bạn và giá trị của những tài sản ban đầu đó nếu bạn chỉ nắm giữ chúng. Nó được gọi là 'tạm thời' vì nếu giá trở lại tỷ lệ ban đầu, IL sẽ biến mất. Nhưng nếu không, và bạn rút tiền, khoản lỗ trên giấy tờ đó sẽ trở thành thực tế. Luôn tính đến IL tiềm năng so với lợi suất farming của bạn. Không phải lúc nào cũng là một khoản lợi nhuận ròng khi bạn xem xét biến động giá.