ข้อผิดพลาดของการไล่ตามผลตอบแทนในโปรโตคอลการให้กู้ยืม stablecoin
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
คิดถึงช่วงแรกๆ ของ DeFi และ stablecoins โดยเฉพาะช่วงปี 2020-2021 บทเรียนที่สำคัญที่สุดอย่างหนึ่งที่ฉันได้เรียนรู้ และตามตรงคือความผิดพลาดที่ทำให้ฉันเสียเงินทุนไปไม่น้อย คือการไล่ตามผลตอบแทนอย่างจริงจังในโปรโตคอลการให้กู้ยืม stablecoin ต่างๆ ในตอนนั้น อัตราดอกเบี้ยสำหรับ $USDT หรือ $USDC บางครั้งอาจสูงถึงสองหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแพลตฟอร์มที่ใหม่กว่าและยังไม่เป็นที่ยอมรับมากนัก สิ่งที่ดึงดูดใจนั้นชัดเจน: รายได้แบบพาสซีฟที่ปราศจากความเสี่ยง (หรือดูเหมือนจะเป็นเช่นนั้น) จากสินทรัพย์ที่ควรจะถูกตรึงไว้
ข้อผิดพลาดไม่ได้อยู่ที่แนวคิดของการให้กู้ยืม stablecoin โดยตัวมันเอง แต่อยู่ที่การขาดการตรวจสอบสถานะของแพลตฟอร์มพื้นฐาน และความมั่นใจมากเกินไปในความสามารถของแพลตฟอร์มในการรักษาผลตอบแทนเหล่านั้นโดยไม่มีความเสี่ยงที่สำคัญ ฉันจำได้ว่าเคยไล่ตามอัตราที่สูงเป็นพิเศษในโปรโตคอลที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก โดยย้าย $USDC ส่วนใหญ่ของฉันไปที่นั่น เพียงไม่กี่เดือนต่อมาโปรโตคอลนั้นก็ถูกโจมตี การกู้คืนได้เพียงบางส่วนเท่านั้น มันตอกย้ำว่าแม้แต่กับ stablecoins ความเสี่ยงจากคู่สัญญา ความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะ และแม้แต่ความเสี่ยงจากออราเคิลนั้นเป็นเรื่องจริง มันไม่ใช่ 'เงินฟรี' และตลาดก็หาวิธีสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนเสมอ ตอนนี้ แนวทางของฉันมีความรอบคอบมากขึ้น โดยให้ความสำคัญกับโปรโตคอลที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว เป็นที่ยอมรับ และมีประวัติที่พิสูจน์แล้ว แม้ว่าผลตอบแทนจะเป็นเพียงเศษเสี้ยวของสิ่งที่เคยเป็น