การเคลื่อนไหวของ Fed ในเดือนมีนาคม: มองดูโอกาส 50 bps เทียบกับ 25 bps
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
ช่วงนี้ผมเฝ้าดู Fed futures อย่างใกล้ชิด และโอกาสที่จะขึ้นดอกเบี้ย 50 bps ในเดือนมีนาคมรู้สึกเหมือนเป็นการโยนเหรียญวัดดวงเป็นอย่างดี แม้จะมีเสียงเหยี่ยวบางส่วนออกมาเมื่อเร็วๆ นี้ CPI ออกมาสูงก็จริง แต่ปฏิกิริยาแรกเริ่มที่ตลาดตอบสนองเกินจริงมักจะกลับมาสู่ระดับปกติ ผมให้ความน่าจะเป็นของการขึ้น 50 bps อยู่ที่ประมาณ 35-40% ในตอนนี้ ผมคิดว่าแม้พวกเขาจะกระตือรือร้นที่จะลดเงินเฟ้อ แต่การขึ้น 50 bps แบบช็อกและสร้างความตกใจอาจทำให้ตลาดที่กำลังตื่นตระหนกอยู่แล้วยิ่งแย่ลงไปอีกมากกว่าที่พวกเขาตั้งใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ทั่วโลกในปัจจุบัน การขึ้น 25 bps ที่วัดผลได้มากกว่ายังคงรู้สึกเหมือนเป็นเส้นทางที่ง่ายที่สุดสำหรับพวกเขาในการรักษาความน่าเชื่อถือโดยไม่ทำให้ทุกอย่างพังทลาย
พวกเขาต้องเดินบนเส้นด้ายที่บางเฉียบ จัดการความคาดหวังเงินเฟ้อโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย ภาษาที่ละเอียดอ่อนที่เราได้ยินมาบ่งชี้ว่าพวกเขาต้องการเปิดทางเลือกทั้งหมดไว้ แต่การขึ้นดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจเปลี่ยนปัญหาจากเงินเฟ้อไปสู่ความกังวลเรื่องการเติบโตได้ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะเป็นการถกเถียงที่เข้มข้น แต่ผมเอนเอียงไปทางที่พวกสายพิราบมีอิทธิพลมากพอที่จะรักษาระดับไว้ที่ 25 bps ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด ความผันผวนดูเหมือนจะยังคงเป็นเพื่อนร่วมทางที่คงที่ ดังนั้นจงรักษาสต็อปให้แน่น