Dot Plot ของ Fed และอาการเมาค้างจาก "Higher for Longer"

Dot plot ล่าสุดออกมาแล้ว และมันได้ตอกย้ำเรื่องราวของ “higher for longer” ไปอีกพักใหญ่ๆ จะว่าไปก็ไม่แปลกใจนัก เมื่อพิจารณาจากคำพูดก่อนหน้านี้ของ Powell แต่มันก็ยังรู้สึกเหมือนโดนน้ำเย็นสาดใส่สำหรับใครก็ตามที่หวังว่าจะมีการปรับเปลี่ยนนโยบายที่เร็วกว่านี้ ตลาดตอนแรกก็ไม่สะทกสะท้าน แต่แล้วความเป็นจริงก็เริ่มปรากฏขึ้น – การลดอัตราดอกเบี้ยที่ทุกคนมั่นใจมากเมื่อต้นปี ดูเหมือนจะอยู่ไกลออกไปกว่าการได้นอนหลับเต็มอิ่มของพ่อแม่มือใหม่เสียอีก

สำหรับผมแล้ว สิ่งนี้หมายถึงการให้ความสำคัญอย่างต่อเนื่องกับภาคส่วนและบริษัทที่สามารถทำผลงานได้ดีในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น หรืออย่างน้อยก็ไม่ไวต่อต้นทุนทางการเงินมากเกินไป หุ้นกลุ่มเติบโตที่มีภาระหนี้จำนวนมากยังคงอยู่ภายใต้การพิจารณาอย่างแน่นอน ผมยังคงจับตาดูตลาดเกิดใหม่ เช่น $EEM ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ $65.43 แม้ว่าการคุมเข้มนโยบายในประเทศบางครั้งอาจผลักดันเงินทุนออกไป แต่ความแข็งแกร่งหรืออ่อนแอของเงินดอลลาร์ รวมถึงนโยบายของประเทศตลาดเกิดใหม่แต่ละประเทศ ทำให้มันเป็นเกมที่ซับซ้อน มันไม่ใช่สัญญาณ 'ซื้อ' หรือ 'ขาย' ที่ชัดเจนในตอนนี้ แต่เป็นสถานการณ์แบบ 'เฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดสำหรับการยอมจำนนหรือความแตกต่างที่น่าประหลาดใจ' มีใครรู้สึกเหมือนกำลังเล่นเกม whack-a-mole กับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคในทุกวันนี้บ้างไหม?