ท่าที Hawkish ของ Fed และผลกระทบต่อตลาดเกิดใหม่

ท่าที Hawkish ล่าสุดจาก Fed โดยเฉพาะการเน้นย้ำถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ผมต้องกลับมาทบทวนสถานะ EM บางส่วน แม้ว่าตลาดจะรับรู้เรื่องนี้ไปมากแล้ว แต่ก็ยังมีความเสี่ยงที่จะเกินเลยไป โดยเฉพาะกับสกุลเงินที่อ่อนไหวบางสกุล เมื่อดูที่ $EM อยู่ที่ประมาณ 1.195 ค่อนข้างทรงตัวในวันนี้ แต่ก็อยู่ภายใต้แรงกดดัน ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ไม่ใช่ปัจจัยหนุนสำหรับตลาดเหล่านี้ และการไหลออกของเงินทุนเป็นเรื่องที่น่ากังวลอย่างแท้จริง

ในทางกลับกัน $SSE ที่ลดลงเกือบ 20% ในวันนี้มาอยู่ที่ 0.1567 เป็นเรื่องที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง นั่นเป็นผลกระทบเฉพาะภาคส่วนหรือเฉพาะบริษัท ไม่จำเป็นต้องเป็นการอ่านค่ามหภาคโดยตรงจากนโยบายของ Fed แม้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดโดยรวมจะไม่ช่วยอะไรก็ตาม ผมยังคงมุ่งเน้นไปที่การแยกแยะระหว่างการช็อกในท้องถิ่นเหล่านี้กับแนวโน้มมหภาคที่กว้างขึ้น สำหรับตลาด EM ผมกำลังจับตาดูตัวเลข CPI ที่จะประกาศออกมาอย่างใกล้ชิด หากอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นเกินคาดอีกครั้ง ท่าที Hawkish ของ Fed ก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ทำให้สินทรัพย์ EM เคลื่อนไหวได้ยากขึ้น อาจถึงเวลาที่จะลดความเสี่ยงบางส่วนและยึดติดกับหุ้นคุณภาพสูงที่มีงบดุลที่ดีกว่าและหนี้ต่างประเทศน้อยกว่า