ความคิดเห็นเกี่ยวกับ EM vs. DXY ในช่วงไตรมาส 3

ติดตามตลาด EM อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการตอบสนอง (หรือไม่ตอบสนอง) ต่อค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ การวิเคราะห์ปัจจุบันของผมคือ เราน่าจะเห็นช่วงเวลาที่ความผันผวนเพิ่มขึ้นและอาจมีการถอยกลับเล็กน้อยในสินทรัพย์ EM เนื่องจาก DXY เริ่มทรงตัวที่ระดับ 106-107 ผมให้โอกาสที่ DXY จะรักษาระดับเหนือ 105 ตลอดเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ประมาณ 65-70% เหตุผลในที่นี้ไม่ได้เกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว แม้ว่าจะเป็นปัจจัยหนึ่ง แต่เป็นเรื่องของการปรับสมดุลของความอยากเสี่ยงทั่วโลก เรากำลังเห็นการหมุนเวียนกลับเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดพัฒนาแล้ว และในขณะที่เรื่องราวการเติบโตของ EM ยังคงน่าสนใจในระยะยาว กระแสเงินทุนระยะสั้นมักจะตามมาด้วยปฏิกิริยาแรกเริ่ม

นี่ไม่ได้หมายความว่า EM จะหมดอนาคต ตรงกันข้าม ผมคิดว่าเราจะเห็นสภาพแวดล้อมที่ต้องเลือกมากขึ้น ประเทศที่มีสถานะทางการคลังที่แข็งแกร่งกว่าและพึ่งพาเงินทุนจากภายนอกน้อยกว่าน่าจะรับมือกับสถานการณ์นี้ได้ดีกว่า สกุลเงินในภูมิภาค LATAM เช่น อาจเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้ง ผมกังวลน้อยลงเกี่ยวกับเศรษฐกิจขนาดใหญ่บางแห่งในเอเชีย ซึ่งดูเหมือนจะมีกลไกภายในประเทศให้ใช้มากกว่า หุ้น SAP ที่ 197.33 แสดงความยืดหยุ่นในวันนี้ ชี้ให้เห็นว่าบางภาคส่วนภายในตลาดโดยรวมยังคงดึงดูดความสนใจ แม้ว่าภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคสำหรับ EM ยังคงมีความละเอียดอ่อน ตอนนี้เป็นเกมที่ต้องเลือกมากขึ้นกว่าเดิม