ปัญหาหนี้ของเคนยาและเสถียรภาพของ KES - จะเล่นยังไงดี?
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
น่าสนใจที่เห็น $KES ทรงตัวค่อนข้างคงที่ในวันนี้ เพิ่มขึ้น +0.15% ที่ 122.55 เทียบกับดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากคำเตือนล่าสุดจาก Fitch เกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ของเคนยา พวกเขากำลังพูดในสิ่งที่ทุกคนในตลาดเกิดใหม่กระซิบกันมาหลายเดือนแล้วว่า การชำระคืน Eurobond ที่จะครบกำหนดในปีหน้าไม่ใช่เรื่องล้อเล่น และตัวเลือกการรีไฟแนนซ์ก็ไม่ได้มีมากมายหรือราคาถูกเลย
ผมยังคงพยายามทำความเข้าใจความยืดหยุ่นนี้กับภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคที่แท้จริง มันเป็นเพียงกรณีของสภาพคล่องระยะสั้นที่บดบังปัญหาเชิงโครงสร้างระยะยาว หรือมีความเชื่อที่แท้จริงว่ารัฐบาลสามารถพลิกสถานการณ์ได้? ผมเฝ้าดูเรื่องนี้มาตลอด คิดว่าจะวางตำแหน่งอย่างไรดี สำหรับตอนนี้ มันตอกย้ำจุดยืนที่ระมัดระวังของผมในการลงทุนโดยตรงในพันธบัตรท้องถิ่น แม้จะมีผลตอบแทนก็ตาม ผมมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบต่อการลงทุนในภูมิภาค หรือมองหาการลงทุนทางอ้อมที่อาจได้รับประโยชน์จากการหลีกหนีความเสี่ยง ภายใน ตลาดเกิดใหม่ หากสถานการณ์นี้แย่ลงไปอีก คู่ $AUDNZD ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 1.21842 ก็อยู่ในเรดาร์ของผมเช่นกัน เนื่องจากความรู้สึกไม่ชอบความเสี่ยงในตลาดเกิดใหม่โดยทั่วไปมักจะส่งผลกระทบต่อคู่สกุลเงินที่มีความสัมพันธ์กันน้อยกว่า ซึ่งอาจเป็นที่หลบภัยที่ปลอดภัยกว่าสำหรับเงินทุน แม้ว่าการเคลื่อนไหวของมันจะขับเคลื่อนด้วยปัจจัยมหภาคมากกว่าเฉพาะเจาะจงกับสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ใดสกุลเงินหนึ่งก็ตาม