สภาพคล่อง EM FX แห้งเหือดในความผันผวน — บทเรียนอันแสนสาหัส
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
หนึ่งในบทเรียนที่ยากที่สุดที่ผมได้เรียนรู้จากการเทรด EM FX โดยเฉพาะคู่สกุลเงินในอเมริกาใต้ คือการประเมินต่ำไปว่าสภาพคล่องสามารถหายไปได้เร็วแค่ไหนในช่วงที่ความผันผวนพุ่งสูงขึ้น เรามักจะได้ยินเรื่องส่วนต่างราคา Bid-Ask ที่กว้าง แต่มีความแตกต่างระหว่างกว้างกับไม่มีอยู่จริง ผมถือสถานะ Long ใน $BRLUSD ก่อนช่วงการเลือกตั้งที่เต็มไปด้วยความขัดแย้ง โดยมั่นใจในวิทยานิพนธ์พื้นฐานของผมสำหรับการฟื้นตัวหลังการเลือกตั้ง สิ่งที่ผมไม่ได้คำนึงถึงอย่างเต็มที่คือความรู้สึกเสี่ยงที่รุนแรงที่เกิดขึ้นเมื่อผลการเลือกตั้งออกมาไม่คาดฝัน ผลักดันตลาดเข้าสู่ความบ้าคลั่งอย่างสมบูรณ์
ความผิดพลาดของผมไม่ใช่สถานะเริ่มต้นเสมอไป แต่เป็นการคาดหวังอย่างซื่อๆ ว่าจะสามารถออกจากสถานะได้ในราคาที่ 'สมเหตุสมผล' แม้ว่าสถานการณ์จะแย่ลง เมื่อตลาดเปิดในวันถัดไป การเปิดช่องว่างและการขาดความลึกใน Order Book อย่างสมบูรณ์ หมายความว่า Stop Loss ของผม ซึ่งวางไว้ในระดับที่ปกติจะใช้ได้ดี กลับถูกดำเนินการในราคาที่แย่กว่ามาก การเลื่อนหลุดเพียงอย่างเดียวทำให้กำไรหลายสัปดาห์หายไปและมากกว่านั้น มันสอนให้ผมต้องทดสอบประสิทธิภาพของ Stop Loss ในสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องต่ำเสมอ โดยเฉพาะกับสินทรัพย์ EM และบางครั้ง การไม่มีสถานะเลยคือสถานะที่ดีที่สุดเมื่อความเสี่ยงหาง (tail risks) มีขนาดใหญ่จริงๆ