US CPI vs. Fed's Stance: July's Print

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงตัวเลข CPI เดือนกรกฎาคม ตลาดดูเหมือนจะคาดการณ์ถึงการชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง แต่ผมไม่เชื่อว่าจะเพียงพอที่จะเปลี่ยนท่าทีที่แข็งกร้าวของ Fed ได้อย่างมีนัยสำคัญ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเหนียวแน่น และในขณะที่ราคาน้ำมันอ่อนตัวลง ผลกระทบที่ล่าช้าจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอดีตยังคงส่งผลกระทบต่อระบบ ความรู้สึกของผมคือเราจะเห็น CPI ทั่วไปอยู่ที่ประมาณ 3.2-3.4% YoY ซึ่งอาจสูงกว่าตัวเลขที่ตลาดคาดการณ์เล็กน้อย หากแตะระดับสูงสุด เช่น 3.4% มีโอกาสประมาณ 60% ที่เราจะได้ยินความคิดเห็นโดยตรงจากสมาชิก Fed ที่ตอกย้ำแนวคิด “สูงขึ้นนานขึ้น” มากกว่าท่าทีที่ผ่อนคลายลง สิ่งนี้อาจสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง โดยการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจะขึ้นอยู่กับตัวเลขที่อ่อนแอลงมากหรือสัญญาณที่ผ่อนคลายที่ชัดเจนขึ้น ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ผมไม่เห็นว่าเป็นเหตุการณ์ที่มีโอกาสสูงเป็นพิเศษสำหรับการประกาศครั้งนี้ ตลาดจะวิเคราะห์ทุกหนึ่งในสิบของเปอร์เซ็นต์ ตัวอย่าง $LUNA ที่ 1.25 ไม่ได้รับผลกระทบจากเรื่องนี้ แต่ความเชื่อมั่นในวงกว้างจะได้รับผลกระทบอย่างแน่นอน