อย่าสู้กับ Fed - บทเรียนอันเจ็บปวดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
ผมอยู่ในวงการนี้มานานพอที่จะรู้ดีกว่านี้ แต่บางครั้งตลาดก็โยนลูกโค้งมาให้ หรือพูดให้ถูกคือบางครั้งผมก็แค่โง่เอง ย้อนกลับไปต้นปี 2022 ตอนที่ Fed เริ่มส่งสัญญาณว่าจะเอาจริงเอาจังกับเงินเฟ้อ ผมทำผิดพลาดแบบคลาสสิกที่คิดว่าผมรู้ดีกว่า ผมมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกเป็นโอกาส 'ซื้อตอนย่อ' โดยเฉพาะในหุ้นเทคโนโลยีบางตัวที่ได้รับผลกระทบไปแล้ว ตรรกะของผม หรือการขาดตรรกะของผม คือตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยไปแล้ว และช่วงที่แย่ที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว
แต่ Fed ไม่ได้แค่บลัฟ และปฏิกิริยาของตลาดต่อการคุมเข้มนโยบายอย่างต่อเนื่องก็ไม่ใช่เรื่องเล่นๆ ผมพยายามถัวเฉลี่ยในตำแหน่งที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น โดยไม่สนใจสัญญาณที่ชัดเจนจาก Powell มันไม่ใช่แค่ความผิดพลาดครั้งเดียว แต่เป็นการตัดสินใจที่ผิดพลาดต่อเนื่องกันหลายครั้งที่เกิดจากอคติในการยึดติดกับข้อมูลแรกเริ่มและการปฏิเสธที่จะยอมรับว่าผมผิด การขาดทุนสะสมเพิ่มขึ้น และผมเสียเงินทุนไปหลายเดือนพยายามรับมีดที่กำลังตกลงมา ซึ่งถูกผลักลงโดยธนาคารกลางที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก บทเรียนที่สลักลึกใน P&L ของผมนั้นเรียบง่าย: อย่าสู้กับ Fed โดยเฉพาะเมื่อพวกเขามุ่งมั่นที่จะปราบเงินเฟ้อ การเคลื่อนไหวของราคาเป็นไปตามนโยบาย และการเพิกเฉยต่อสิ่งนั้นก็เป็นเพียงความประมาททางการเงินเท่านั้น