ความยั่งยืนของ Yield Farming - เราแค่เตะถังไปข้างหน้าหรือเปล่า?
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
ติดตามพื้นที่ DeFi อย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะการพูดคุยเกี่ยวกับผลตอบแทนที่ยั่งยืน รู้สึกเหมือนว่า APY ที่สูงหลายตัวที่เราเห็น แม้แต่ในโปรโตคอลที่ดูแข็งแกร่ง ก็ยังต้องพึ่งพาเงินทุนใหม่ที่ไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง หรือโทเค็นโนมิกส์แบบเงินเฟ้อที่อาจไม่ยั่งยืนในระยะยาว มีเรื่องเล่าว่ากลไกบางอย่างเหล่านี้เป็นนวัตกรรมใหม่ แต่ผมก็อดรู้สึกไม่ได้ว่าในระดับพื้นฐานแล้ว เรามักจะแค่ย้ายมูลค่าไปมามากกว่าที่จะสร้างมูลค่าที่แท้จริง โดยเฉพาะเมื่อกระแสความนิยมลดลง ลองเปรียบเทียบกับหุ้นแบบดั้งเดิมอย่าง $SAP วันนี้ขึ้นกว่า 4% เป็น 179.17 ซึ่งสะท้อนถึงผลการดำเนินงานและการเติบโตของธุรกิจจริง ผมสงสัยว่า yield farming ของ DeFi แม้จะซับซ้อนแค่ไหน ก็อาจเป็นแค่เกมเก้าอี้ดนตรีที่ซับซ้อนมาก ซึ่งจะจบลงเมื่อเพลงหยุด ผมแน่ใจว่าหลายคนคงไม่เห็นด้วย และผมสนใจที่จะฟังข้อโต้แย้งว่าทำไมถึงไม่เป็นเช่นนั้น หรือผมมองข้ามอะไรไป