บทเรียน Yield farming: ความเจ็บปวดจาก Impermanent Loss ในคู่ที่มีความผันผวน

เคยไล่ตามตัวเลข APY สูงๆ ในปี 21 โดยตั้งค่า liquidity pool บน DEX ใหม่ด้วยคู่ $USDC-$ALTCOIN ผลตอบแทนดูดีมากบนกระดาษ ซึ่งคุ้มค่ากับค่า gas และความซับซ้อนทั่วไปในการติดตาม อย่างไรก็ตาม ผมประเมินผลกระทบของ impermanent loss ต่ำไปอย่างสิ้นเชิงเมื่อ $ALTCOIN เริ่มทำราคาพุ่งสูงขึ้น ผมเห็นมูลค่าของ pool เพิ่มขึ้นในรูปดอลลาร์ แต่เมื่อผมถอนสภาพคล่องในที่สุด ผมก็ตระหนักว่าเปอร์เซ็นต์กำไรน้อยกว่าอย่างมีนัยสำคัญ หากผมแค่ถือ $ALTCOIN ไว้เฉยๆ และไม่แตะต้อง USDC ผลตอบแทนที่สูงนั้นน่าดึงดูด แต่ก็บดบังการลดลงของมูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงเมื่อเทียบกับคู่ มันเป็นบทเรียนราคาแพงเกี่ยวกับกลไกเฉพาะนั้นทำงานอย่างไรในทางปฏิบัติ ไม่ใช่แค่ในทางทฤษฎี