ตัวชี้วัด On-chain และการเคลื่อนไหวของราคา $BTC ในปัจจุบัน

ช่วงนี้ผมดูข้อมูล on-chain ของ $BTC เยอะมาก และถึงแม้ว่ามันน่าสนใจที่ได้เห็นกระแสเงินทุนและพฤติกรรมของผู้ถือครองระยะยาว แต่ผมก็เริ่มระมัดระวังมากขึ้นที่จะพึ่งพามันมากเกินไปสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นถึงปานกลาง รู้สึกเหมือนเราอยู่ในช่วงที่ปัจจัยมหภาคกำลังเข้ามามีอิทธิพลเหนือสิ่งที่ภาพ on-chain บ่งบอกไว้มาก เงินทุนจากสถาบันที่เข้ามาในตลาดดูเหมือนจะเคลื่อนไหวในจังหวะที่แตกต่างจากสัญญาณ on-chain ในอดีต เราเคยเห็นช่วงที่กิจกรรมเครือข่ายพื้นฐานบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่ง แต่ราคากลับยังคงอยู่ในกรอบหรือแม้แต่ลดลง ก่อนที่จะพุ่งขึ้นจากข่าวภายนอกหรือการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดโดยรวม ในทางกลับกัน ช่วงที่ดูเหมือนจะมีความอ่อนแอของ on-chain ก็ไม่ได้แปลเป็นการเทขายครั้งใหญ่เสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความต้องการจาก ETF ที่ทำหน้าที่เป็นแรงซื้อที่สม่ำเสมอ

สิ่งนี้ทำให้ผมสงสัยว่าพลังในการคาดการณ์ของตัวชี้วัดบางอย่างกำลังลดลงหรือไม่ เมื่อ $BTC เติบโตเต็มที่และรวมเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้น เราไม่เห็นปฏิกิริยาตอบสนองแบบทันทีจากนักลงทุนรายย่อยมากเท่าเมื่อก่อน และผู้เล่นสถาบันดูเหมือนจะดำเนินการด้วยกรอบเวลาที่ยาวนานขึ้นและมีปัจจัยกระตุ้นที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น ในขณะที่บางคนอาจชี้ไปที่ตัวชี้วัด on-chain X ที่บ่งบอกถึงการสะสม แต่ตลาดโดยรวมก็ยังคงย่อยข้อมูลต่างๆ เช่น ความเห็นล่าสุดของ Fed หรือการเปลี่ยนแปลงของ $USDTHB ที่ 33.63 หรือการปรับขึ้นเล็กน้อยของ $ZARUSD มันไม่ได้แยกตัวโดดเดี่ยวเหมือนเมื่อก่อน

ผมพลาดอะไรไปหรือเปล่าครับ? ทุกคนให้น้ำหนักกับสัญญาณ on-chain มากแค่ไหนเมื่อเทียบกับการเคลื่อนไหวของราคาล้วนๆ และปัจจัยมหภาคในปัจจุบัน? แย้งได้เลยถ้าคุณเห็นอะไรที่แตกต่างออกไป