ความคิดเห็นเกี่ยวกับ AI compute และผลกระทบต่อผู้ผลิตชิปในช่วง Q4
แปลอัตโนมัติจากต้นฉบับ · อ่านต้นฉบับ (English)
ได้พิจารณาภาพรวมของ AI compute โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าความพยายามในการขยายขนาดในปัจจุบันอาจส่งผลต่อผู้ผลิตชิปอย่างไรเมื่อเราเข้าสู่ช่วงปลายปี ความต้องการพลังการประมวลผลที่ไม่มีที่สิ้นสุด ซึ่งขับเคลื่อนโดยโมเดลที่ซับซ้อนขึ้นเรื่อยๆ ดูเหมือนจะไม่ชะลอตัวลง แต่ผมเริ่มสงสัยว่าราคาที่เราเห็นในภาคส่วนนี้เมื่อเร็วๆ นี้ได้รวมเอาข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในระยะใกล้ทั้งหมดและการเพิ่มกำลังการผลิตสำหรับซิลิคอนรุ่นต่อไปไว้แล้วหรือไม่
ความเห็นของผมคือมีโอกาสประมาณ 60% ที่เราจะเห็นการปรับฐานเล็กน้อยหรือช่วงการรวมฐานในหุ้นชิปที่เน้น AI ที่มีการเก็งกำไรสูงบางตัวก่อนที่ Q4 จะเริ่มต้นขึ้นอย่างจริงจัง ไม่ใช่การล่มสลาย แต่เป็นการพักหายใจในขณะที่นักลงทุนย่อยอุปสรรคด้านโลจิสติกส์ที่แท้จริงของการขยายการผลิตเมื่อเทียบกับคำสั่งซื้อที่ดูเหมือนไม่มีที่สิ้นสุด เรื่องราวมีความแข็งแกร่ง และแนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้นอย่างไม่น่าเชื่อ แต่ความเร็วของการปรับขึ้นนั้นไม่หยุดหย่อน หากเราไม่ได้รับการพัฒนาใหม่ๆ ที่สำคัญและไม่คาดคิด หรือการประกาศโครงสร้างพื้นฐานจาก hyperscalers ภายใน 4-6 สัปดาห์ข้างหน้า อัพไซด์ในระยะใกล้บางส่วนอาจลดลง รู้สึกเหมือนตลาดได้วิ่งนำหน้าอนาคตอันใกล้มากเกินไปเล็กน้อย แทนที่จะเป็นเพียงการเติบโตในระยะยาวที่หลีกเลี่ยงไม่ได้