ผมกำลังลองศึกษาเรื่องการทำ LP ใน DeFi อยู่ครับ แล้วไปเจอคำว่า impermanent loss มา เข้าใจว่ามันเกิดจากการที่ราคาเหรียญที่เราใส่คู่ไปมันผันผวนต่างกัน ทำให้สัดส่วนเปลี่ยน และมูลค่าที่เราได้คืนมาอาจน้อยกว่าการถือเฉยๆ แต่ผมยังไม่แน่ใจว่าเราจะรู้หรือคำนวณล่วงหน้าได้แค่ไหนว่าความเสี่ยงตรงนี้มันจะสูงต่ำยังไงครับ มีท่านไหนพอจะมีมุมมองหรือวิธีจัดการกับมันบ้างไหมครับ?
เป็นคำถามที่ดีครับ impermanent loss นี่แหละครับคือเสน่ห์ (ที่อาจจะเจ็บปวด) ของการเป็น LP มันเหมือนจะคิดง่ายแต่ตอนเจอของจริงนี่แทบกรี๊ดเชียว การคำนวณล่วงหน้าน่ะทำได้ครับ แต่ส่วนใหญ่ชีวิตจริงมักจะเซอร์ไพรส์กว่าที่คำนวณไว้เสมอ ที่ทำได้คือเลือกคู่เหรียญที่ผันผวนน้อยๆ เข้าไว้ ไม่งั้นมีหวังนอนไม่หลับครับ
ผมก็เพิ่งศึกษาเรื่องนี้เหมือนกันครับ สงสัยว่าปกติคนที่ทำ LP เขาจะดูจากอะไรเป็นหลักครับ ว่าคู่ไหนเสี่ยง impermanent loss สูง หรือมีวิธีประเมินความผันผวนของคู่เหรียญยังไงบ้างครับ?
Impermanent loss (IL) นี่ต้องมองเรื่อง volatility ของคู่เหรียญครับ ถ้าคู่ไหนผันผวนต่างกันมาก IL ก็สูง วิธีจัดการคร่าวๆ คือเลือกคู่เหรียญที่ราคาวิ่งไปในทิศทางเดียวกัน หรือมีเหรียญ Stablecoin เป็นส่วนประกอบ
Impermanent loss มันเลี่ยงไม่ได้หรอกครับใน LP ยิ่งถ้าเหรียญที่เราใส่ไปมันราคาต่างกันมาก ๆ เช่นคู่เหรียญที่มีความผันผวนสูงสองตัว ก็ยิ่งมีโอกาสเกิดเยอะครับ ส่วนตัวผมว่าถ้าจะทำ LP ต้องเข้าใจจุดนี้ให้ดีแล้วก็ประเมินความเสี่ยงเอาเอง ไม่มีใครคำนวณล่วงหน้าได้เป๊ะ ๆ หรอกครับ
Impermanent loss เป็นความเสี่ยงที่เลี่ยงยากครับ การคำนวณล่วงหน้าเป็นแค่การประมาณการ เพราะราคาเหรียญมันผันผวนตลอดเวลา เราทำได้แค่ดู volatility ของคู่เหรียญนั้นๆ ประกอบการตัดสินใจ แต่ก็ไม่ได้การันตีอะไรครับ