Sobre Ações de Crescimento e o Curioso Caso da Expansão de Múltiplos

Tenho observado os mercados dos EUA ultimamente, e é difícil não notar o contínuo caso de amor com certos nomes de crescimento. Parece que voltamos a um modo onde qualquer cheiro de uma nova inovação tecnológica ou mesmo apenas um bom resultado de lucros envia algumas dessas ações para o alto. A narrativa sempre gira em torno do potencial futuro, do mercado total endereçável, da disrupção... você conhece a rotina.

Mas aqui está o meu ponto: em que momento o 'potencial' é totalmente precificado, e mais um pouco? Vejo empresas negociando a múltiplos que parecem astronômicos, onde o crescimento implícito necessário para justificar as avaliações atuais parece exigir que elas conquistem não apenas todo o seu mercado, mas talvez alguns outros planetas também. Enquanto isso, você tem negócios sólidos e lucrativos, talvez em setores menos glamorosos, avançando lentamente, gerando fluxo de caixa consistente, e eles mal recebem um segundo olhar. Quer dizer, $BRN subiu bastante hoje, $CADJPY teve uma boa corrida, mostrando que há movimento em outros lugares. Mas os holofotes estão sempre naquelas queridinhas de crescimento. Sou o único que pensa que estamos nos adiantando um pouco na frente da expansão de múltiplos para alguns desses gigantes dos EUA? Conteste, por favor; diga-me onde estou errado.