Reflexões sobre a resiliência do YEN até o final do ano

Observando o $Y de perto, particularmente sua resiliência em torno do nível de 847.79. Com o atual cenário macro – preocupações persistentes com a inflação globalmente, mas alguns sinais de desaceleração nos dados principais – estou atribuindo aproximadamente 60% de probabilidade de que o Yen permaneça acima de 845 até o final do mês. Meu raciocínio está amplamente centrado na leitura em evolução do mercado sobre o Fed. Se virmos qualquer retórica mais hawkish do FOMC, mesmo que sutil, ou se os rendimentos dos títulos continuarem a mostrar alguma pressão de alta, o desenrolar do carry trade pode ser mais gradual do que alguns esperam, fornecendo um piso para o Yen. Por outro lado, um sinal claro de uma mudança anterior do Fed provavelmente faria com que esse piso cedesse.

Há também a dinâmica mais ampla de fuga para a segurança que poderia entrar em jogo se surgirem novas tensões geopolíticas. O Yen ainda desempenha esse papel para muitos, embora com potência reduzida em comparação com ciclos anteriores. Portanto, embora o foco imediato esteja nos diferenciais de taxas de juros, esses riscos de fundo não devem ser totalmente desconsiderados ao pensar em seu comportamento de faixa.