Reflexões sobre o próximo movimento do Fed e a queda do $SPCX

Observando o movimento do $SPCX hoje, caindo para 108.37, isso certamente me fez pensar sobre a postura do Fed que se aproxima. Vimos uma inclinação bastante consistente para o hawkish, mas o mercado tem precificado cortes há algum tempo. Meu pressentimento, olhando para os dados recentes de emprego e leituras de inflação teimosamente persistentes, é que o Fed provavelmente manterá uma narrativa de 'mais alto por mais tempo', mesmo que não aumente explicitamente na próxima reunião. Eu colocaria a probabilidade de eles manterem as taxas inalteradas, mas com uma orientação futura inclinada para o hawkish, em torno de 65-70%.

A alternativa, um tom mais dovish para apoiar a economia, parece menos provável agora, dado o seu duplo mandato e a recente sequência de bons dados econômicos. Uma mudança genuína para o dovish, sugerindo cortes mais cedo do que o esperado, eu estimaria em cerca de 20-25%. Os 5-10% restantes são para alguma surpresa inesperada – talvez uma leitura surpreendentemente fraca do CPI vinda do nada, ou algum evento geopolítico que os force a agir. No entanto, não estou vendo nenhum sinal real disso agora. Parece que estamos em um padrão de espera onde o Fed precisa de mais dados antes que possa sinalizar com confiança uma mudança, e o mercado está ansioso por esse sinal.