Reflexões sobre o IPC e o Fed na próxima semana

Começando a ter uma ideia de como o mercado está se posicionando antes da divulgação do IPC e da reunião do FOMC na próxima semana. Estou inclinado a pensar que veremos o IPC subjacente vir um pouco mais quente do que o esperado, talvez 0,4% MoM, em grande parte devido à inflação persistente nos serviços. Se isso acontecer, o mercado provavelmente está subestimando a disposição do Fed de manter o pé no freio. Eu colocaria as chances de um tom mais hawkish de Powell — talvez sinalizando uma postura de 'mais alto por mais tempo' ou até mesmo insinuando o potencial para mais um aumento no final do ano — em cerca de 60%. Isso poderia colocar alguma pressão sobre os ativos de risco, e eu não ficaria surpreso em ver um novo teste das mínimas recentes para os índices mais amplos. Por outro lado, se o IPC surpreender para baixo, digamos 0,2% MoM subjacente, então o rali de alívio poderia ser bastante forte, empurrando coisas como $RBLX de volta para o topo de sua faixa recente. Mas meu cenário base agora é que o caminho de menor resistência para o Fed permanece cauteloso, o que significa que quaisquer sinais de persistência da inflação serão recebidos com mão firme.