Gráfico de Pontos de Março do Fed e o Dilema do Corte de Taxas

Tenho pensado muito sobre a próxima reunião do FOMC de março, especificamente como o gráfico de pontos pode mudar. O mercado tem precificado muitos cortes este ano, talvez um pouco otimista demais, dados os dados econômicos recentes. Vimos leituras mais fortes do CPI e um mercado de trabalho ainda resiliente.

Meu pressentimento é que o Fed, em um esforço para manter a flexibilidade e não declarar vitória prematuramente sobre a inflação, provavelmente irá resistir às expectativas agressivas de corte de taxas. Eu colocaria as chances em cerca de 65-70% de que o ponto mediano para o final de 2024 mostrará dois cortes, ou talvez até apenas um, em comparação com a aposta atual do mercado de três ou mais. O raciocínio aqui é bastante direto: eles têm sido consistentemente dependentes de dados, e os dados não lhes deram uma forte razão para apressar o relaxamento. Eles preferem errar pelo lado da cautela do que arriscar uma segunda onda de inflação. Isso certamente poderia criar alguma volatilidade, especialmente na renda fixa, à medida que o mercado se recalibra. Será um evento chave para observar.