Tom de falcão do Fed e seu impacto nos mercados emergentes

A recente retórica hawkish do Fed, particularmente a ênfase em taxas mais altas sustentadas, está me fazendo repensar algumas posições em EM. Embora o mercado já tenha precificado boa parte disso, sempre há o risco de exagero, especialmente com algumas das moedas mais sensíveis. Olhando para $EM, está pairando em torno de 1.195, relativamente estável hoje, mas tem estado sob pressão. Um dólar mais forte devido a rendimentos mais altos nos EUA não é exatamente um vento a favor para esses mercados, e as saídas de capital são uma preocupação real.

Por outro lado, o $SSE caindo quase 20% hoje para 0.1567 é uma fera completamente diferente. Isso é mais uma consequência setorial ou específica da empresa, não necessariamente uma leitura macro direta da política do Fed, embora o sentimento mais amplo do mercado não ajude. Meu foco continua sendo distinguir entre esses choques localizados e as tendências macro mais amplas. Para o espaço EM, estou observando de perto os próximos dados de CPI. Se a inflação surpreender para cima novamente, a postura hawkish do Fed apenas se solidificará, tornando mais difícil para os ativos de EM ganharem força. Pode ser hora de podar algumas das exposições mais arriscadas e manter os nomes de maior qualidade com balanços melhores e menos dívida externa.