O efeito cascata da MiFID III nos custos de dados de mercado

Tenho ponderado o potencial impacto de uma eventual revisão da MiFID III, especificamente em torno dos dados de mercado e das obrigações de reporte. A MiFID II certamente apertou as coisas, mas estou curioso para saber se alguém tem feito cenários sobre como um maior desagrupamento ou requisitos de reporte ainda mais granulares poderiam afetar desproporcionalmente as corretoras europeias mais pequenas ou as prop shops. O esforço operacional e os custos de dados associados poderiam tornar-se uma verdadeira barreira à entrada ou à escalabilidade.

Do ponto de vista do risco, a crescente complexidade de gerir vários fornecedores de dados e garantir a conformidade em todos esses fluxos é também algo que me tira o sono. Existem sinais claros de Bruxelas ou dos reguladores nacionais sobre as suas inclinações para a próxima iteração?