Reflexões sobre a intervenção cambial em mercados emergentes e seus efeitos a longo prazo

Tenho observado alguns bancos centrais de mercados emergentes ultimamente, especialmente com as recentes oscilações. Parece que há uma tendência crescente de intervir pesadamente sempre que suas moedas começam a se mover um pouco demais contra o dólar. Embora isso possa oferecer alguma estabilidade de curto prazo ou gerenciar ansiedades inflacionárias, estou genuinamente começando a questionar a saúde a longo prazo de seus mercados quando eles estão constantemente manipulando a balança. Isso não cria apenas um mercado que está perpetuamente esperando pela próxima intervenção, em vez de permitir a descoberta orgânica de preços e ajustes saudáveis, embora às vezes voláteis?

Isso me faz pensar sobre quanta resiliência verdadeira está sendo construída versus uma dependência de alavancas políticas. Não é como se fossem mercados desenvolvidos com mercados de títulos profundos e líquidos para absorver tudo. Interessado em saber se outros veem isso como um mal necessário, ou se está potencialmente sufocando a evolução genuína do mercado. Discordem, estou ansioso para ouvir diferentes perspectivas.