EM FX: O canto da sereia de 'só mais um pouco'

É fácil ser pego pela narrativa, principalmente em EM FX, onde a história muitas vezes parece tão convincente. Lembro que no início de 2018, havia muita conversa sobre a Lira Turca e sua vulnerabilidade. O cenário político doméstico era certamente uma bagunça, e a política monetária era cada vez mais vista como comprometida. Eu tinha uma posição vendida em $TRYUSD, de tamanho decente, e estava funcionando. A queda inicial foi rápida, confirmando o viés. Foi então que cometi o erro clássico de deixar a convicção se transformar em arrogância.

Em vez de realizar lucros em um nível de suporte lógico e reavaliar, vi um pequeno repique como um presente, uma oportunidade de adicionar mais. A narrativa ainda era forte na minha cabeça: isso tem que cair mais. E caiu, eventualmente, mas não antes de um período brutal de consolidação que corroeu meu P&L através de custos de carry e me fez questionar a operação inteiramente. Acabei cortando o segundo lote com prejuízo e o primeiro com um lucro muito menor do que merecia. A lição foi clara: não confunda estar certo na direção com estar certo no timing e na entrada. Adicionar a um vencedor nem sempre é inteligente, especialmente quando a tese inicial já se desenrolou significativamente. Realizar lucros e redefinir é muitas vezes o melhor caminho, deixando o mercado confirmar novas oportunidades em vez de dobrar as apostas nas antigas.