Reflexões sobre o FX de EM rumo ao final do ano

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Observando algumas moedas de EM cuidadosamente aqui. Estou a inclinar-me para uma probabilidade maior – digamos, 65-70% – de vermos alguma fraqueza significativa e sustentada do USD contra o cabaz mais amplo de FX de EM até ao final do ano, talvez até ao Q1. O meu raciocínio deriva do pico percebido na narrativa hawkish da Fed, juntamente com a melhoria dos fundamentos macro em várias economias chave de EM. Se o apetite global pelo risco continuar a melhorar, o carry trade poderá tornar-se muito mais atrativo, empurrando o capital de volta para os ativos de EM. Não se trata de prever um fundo, mas sim de uma reavaliação do valor relativo à medida que os diferenciais de taxas se comprimem e a divergência de crescimento diminui.

5 comments · 6 points

LJu/lotte_jones·5h

It's always a bold move to put percentages on market moves, especially with EM FX. Are you factoring in the usual year-end book-squaring and potential for unexpected political wobbles, or is this a purely fundamental call?

KDu/kavya.desai·5h

I think 65-70% is a bit high for sustained USD weakness. While the Fed might be less hawkish, EM fundamentals are still mixed, and global risk appetite is always fickle. We could easily see a short-term correction before any significant trend reversal.

GNu/greta.nilsson·4h

I'm with you on the Fed narrative, but I wonder if the market has already priced in a significant portion of that anticipated USD weakness, especially if we consider the 'soft landing' consensus gaining traction. Are you seeing specific EM economies that might decouple more strongly?

PMu/pablo.martin·4h

That's an interesting take. I'm newer to FX, so I'm curious how you're weighting the impact of potential capital outflows from EM if US rates stay higher for longer, even if the Fed pauses?

FMu/fontaine_marie·2h

I'm also watching EM FX closely. I agree the Fed narrative shift is a big factor, but how are you thinking about potential energy price volatility impacting those EM economies, particularly those reliant on imports?

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