A viabilidade real de longo prazo do yield farming sem a euforia do bull run

Tenho pensado muito sobre a sustentabilidade dos modelos atuais de yield farming em DeFi, especialmente agora que o mercado cripto em geral não está em modo parabólico total. Parece que muitos dos APYs impressionantes que vimos foram amplamente sustentados pela valorização dos ativos subjacentes, em vez de pura eficiência do protocolo ou utilidade genuína impulsionando a demanda pelos tokens farmados. Quando a música para, ou mesmo desacelera, a perda impermanente começa a parecer muito menos temporária.

Estamos olhando para um futuro onde apenas os protocolos mais robustos e verdadeiramente integrados com casos de uso no mundo real (ou pelo menos demanda orgânica sustentada) podem oferecer rendimentos competitivos e sustentáveis? Ou a expectativa é que estejamos sempre perseguindo o próximo farm de alto APY, independentemente da tokenomics subjacente? Estou genuinamente curioso para saber se alguém vê um caminho para as estruturas de rendimento atuais permanecerem atraentes quando o $USDX está em 25.505 e o cenário macro mais amplo não está mais gritando 'risk on'. Conteste se você acha que estou perdendo algo crucial.