O canto da sereia da alavancagem no yield farming DeFi

É fácil se deixar levar pelo fascínio daqueles APYs de três dígitos no DeFi. Todos nós já os vimos, certo? Meu maior erro, e um que doeu bastante, não foi necessariamente escolher um protocolo ruim, mas sim ficar ganancioso com a alavancagem para aumentar meus retornos de yield farming. Eu estava buscando um APY mais alto em uma fazenda de stablecoin, mas fazendo isso através de uma plataforma de empréstimos alavancados. A ideia era simples: depositar stablecoins, pegar mais stablecoins emprestadas, depositar essas, pegar mais emprestadas, e repetir o processo. Meu preço de liquidação estava teoricamente longe, especialmente considerando que o colateral era uma stablecoin. O que eu negligenciei, ou melhor, subestimei, foi a taxa de empréstimo variável e o potencial de congestionamento da rede durante alta volatilidade.

Com certeza, quando o mercado de cripto em geral teve uma de suas correções mais acentuadas no início deste ano, a demanda por empréstimos nessa plataforma disparou. O APY de empréstimo no meu empréstimo de stablecoin passou de um gerenciável 3-4% para mais de 20% em questão de horas. Simultaneamente, as taxas de gás para interagir com o protocolo dispararam. Eu me encontrei em uma posição onde meu APY líquido estava diminuindo rapidamente, e meu limite de liquidação estava se aproximando porque os juros estavam corroendo meu colateral. Tentar desalavancar se tornou um pesadelo; as transações estavam falhando, o gás estava exorbitante, e o estresse emocional era imenso. Acabei tendo que pagar um gás significativamente mais alto apenas para desfazer a posição manualmente antes de ser liquidado, efetivamente apagando uma boa parte dos ganhos que havia feito ao longo de meses. A lição: entenda não apenas o risco do protocolo, mas também a mecânica de mercado de sua posição alavancada, especialmente taxas variáveis e capacidade da rede.